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      海融科技首份半年報:凈利潤同比增長86.51% 其中潛藏著哪些細節

      日期:2021-10-18 14:27 來源:經濟觀察網

        8月25日晚間,海融科技(300915.SZ)發布上市后首份半年報。據披露,2021年上半年業績報告,2021年上半年,公司營業收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別約為3.5億元和5173.78萬元,同比增長約53.52%和86.51%。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤5082.11萬元,同比上升97.04%。
        
        記者從海融科技方面了解到,除烘焙行業市場規模增長帶來的紅利外,近幾年潮流茶飲受到資本的關注發展非常迅速,公司成立餐飲事業部,發展餐飲渠道經銷商和客戶,針對頭部和腰部的茶飲客戶,直供和經銷商代理模式同時進行,加快份額的擴張。
        
        奶油產品收入變化背后
        
        公開資料顯示,海融科技以烘焙食品原料以及冷凍食品(甜品)的研發、生產、銷售為主營業務。奶油產品為公司的主要產品,奶油產品包括植脂奶油、含乳脂植脂奶油、乳脂奶油。
        
        值得注意的是,在翻閱財報后,記者發現在今年上半年公司正在發生細微調整。
        
        從奶油產品收入來看,半年報顯示,海融科技上半年奶油產品營業收入約為3.16億元,營業收入同比增長53.65%。而值得注意的是,該業務毛利率今年上半年為48.97%,同比下降6.03%。
        
        為何公司產品毛利率有所下降?公司表示,原因在于會計上,收入準則的調整以及伴隨營收增長而導致的推廣費用增長。
        
        海融科技表示,公司執行新收入準則,運輸費用調整到營業成本,增加營業成本1710.13萬元。同時,公司加大市場推廣和銷售力度,營業收入增長帶動營業成本增長。
        
        不過,從銷售費用角度來看,海融科技銷售費用的增長速度遠低于營收增速。“這意味著,公司的銷售費用使用效率較高。”一位上市公司董秘告訴記者。根據財務報表披露,公司上半年銷售費用為6676.90萬元,同比增長15.4%,遠低于營收同比增速的53.65%。
        
        而據海融科技高管在前不久接受投資者調研時的說法,未來銷售費用率將會逐步降低。他表示,目前公司銷售費用里人力成本支出占大頭,為拓展市場、提高客戶服務水平,公司加強了應用研發和推廣,并配備了相關專業人員,為客戶提供門店選址、門店設計、店長培訓、場景設計、產品定價、開業指導等一系列服務。
        
        產品方面,2021年4月海融科技推出產品“飛蛋”,“飛蛋“由一款蛋白奶油和三款植物基素奶油兩個系列共四款產品組成,公司稱,采用蛋清進行深加工,采用新鮮豆漿,0蔗糖。
        
        浙商證券認為,公司的特色含乳植脂奶油“飛青花”和“飛蛋”系列產品有較高的技術壁壘,短時間內難以被競爭對手復制。
        
        從產品來看,公司的奶油產品分為內銷含乳植脂奶油、內銷不含乳植脂奶油、印度植脂奶油和出口植脂奶油,其中內銷含乳植脂奶油收入占比最高且占比不斷提升,2020上半年占比為 66.09%。
        
        浙商證券認為,含乳植脂奶油兼具乳脂奶油的口感和植脂奶油打發性、可塑性、操作性好的優點,可以提升終端產品的口感、味道、營養等特性。我國奶油行業的發展經歷了 6 個重要時期,含乳脂植脂奶油更受消費者青睞。從“1G” 時代的動物奶油到“5G”時代的非氫化乳脂植脂復合奶油,逐漸兼顧口感和健康度。
        
        產能和渠道如何布局
        
        盡管海融科技在上半年銷售同比增速表現良好,同時產品線也有新品支撐后續增長。但是,從目前產能情況來看,公司產品產能正緩慢進行爬坡,生產和銷售速度有待提高。
        
        根據財報披露,上半年海融科技奶油產能為30950噸,同比增長10.54%;其他烘焙原料為2050噸,同比增長18.84%。而產能和銷售的同比增速均遠超產能增速。
        
        就奶油業務來看,海融科技上半年生產24313噸奶油,同比增長53.01%;銷售量為25451噸奶油,同比增長54.78%。上半年,公司奶油銷量超過產量。其他烘焙原料業務也是如此,原料銷量超過了生產量。
        
        在今年6月公司高管接受機構調研時,公司介紹了產能安排。據披露,一期廠房占地40畝,現有產能基本能滿足現階段銷售需求;二期廠房占地45畝,預計明年將正式動工,并計劃于2023年9月達到可使用狀態。
        
        據了解,海融科技產能增長與生產線自動化有關。此前,海融科技與西門子合作,歷時兩年半,完成了上海自動化生產線,公司高管稱,內含30多個投料罐,會自動篩選,非常準確。
        
        “自動化對乳品公司很容易,因為產品是標準化的。但對奶油公司,全自動化技術難度很高。投放主要原料油脂和乳脂肪的難度不高,但有很多自動配料的系統,會加一些小原料,稱量和拼配精密度很高。”高管指出。
        
        此外,從渠道來看,上半年海融科技也發生了細微變化。雖然經銷模式仍然是海融科技的主流模式,營收為2.94億元,同比增長45.68%。但公司直銷模式上半年實現翻倍增長,營收為5272.70萬元。不過,直銷模式是否仍將占比持續增長值得觀察。
        
        公司方面表示,因國外疫情不斷反復,近期公司市場開拓的重心還將放在國內,重點發力餐飲市場。募投項目在未來三年將落地,產能將會逐漸釋放,有助于公司新產品的不斷推出。同時,除內生增長外,公司還將尋找合適的標的,通過外延式并購來提升公司業績。
        
        而公司曾表示,酒店、飯店等餐飲渠道將通過經銷商輻射。這意味著,經銷商模式在未來一段時間仍是公司的重點渠道。

      責任編輯:郭貴川

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